频年来，AI产业昂扬延续升温，巴巴-W（09988.HK）、商汤-W（00020.HK）、智谱（02513.HK）等一众AI想法股备受成本市集护理。

据最新音书，总部位于浙江宁波的AI芯片独角兽企业——爱芯元智半导体股份有限公司（简称\"爱芯元智\"）已于1月25日透露聆讯后而已集，策动登陆港交所主板，有望成为\"中国旯旮AI芯片第一股\"，、国泰君安外洋、交银外洋担任这次IPO的联席保荐东谈主。

招股书露出，爱芯元智拟将召募资金用于投资优化现存的本领平台、在夙昔四年投资研发技俩，以及销售蔓延、股权投资或收购等事项。

首创东谈主训诲丰富，已获闻名机构加持

爱芯元智的历史可追想至2019年5月，首创东谈主、董事长兼实行董事仇肖莘（QIU Xiaoxin博士）领有逾20年半导体行业训诲。

具体而言，仇肖莘于1990年1月、1991年6月先后获清华大学自动化专科工程学学士、硕士学位，1996年6月取得好意思国南加州大学电机工程博士学位。

毕业后，仇肖莘于1997年7月至2001年7月任职AT&T Labs，2001年1月至2016年7月任职于博通（AVGO.US），历任系统工程部司理、高档司理，无线通讯部高档总监、副总裁及物联网部副总裁等职，2016年7月至2018年9月加入启基科技，历任好意思国本领中心控制、本领营销副总裁、首席软件本领官，2018年10月至2019年5月担任紫光展锐首席本领官，训诲相配丰富。

此外，爱芯元智的中枢料理团队还汇注了半导体、财务料理等鸿沟的广宽资深专科东谈主士。

背靠AI芯片赛谈的弘远后劲与首创团队的资深配景，爱芯元智自2020年起成为成本骄子，连络完成多轮融资。投资方涵盖北京酷讯科技、好意思团旗下的深圳龙珠、腾讯投资、联念念之星等机构，以及豪威集团（00501.HK）首创东谈主、董事长虞仁荣。

2025年5月C轮融资落定后，爱芯元智投后估值仍是跳跃106亿元（东谈主民币，下同）。

三大赛谈协同发展，旯旮AI推理引护理

业务方面，爱芯元智是东谈主工智能推理系统芯片（\"SoC\"）的供应商，专注为旯旮野心与结尾开荒AI期骗打造高性能感知与野心平台。

招股书透露，爱芯元智的居品主要包括SoC及有关居品，瞎想用于（i）视觉结尾，（ii）旯旮推理，及（iii）智能汽车，其均可整合至多元化的结尾居品。这一居品体系的中枢是公司先进的视觉结尾野心惩办决议。

其中，在视觉结尾野心鸿沟，爱芯元智专注于提供以智能视觉感知SoC为中枢的高性能居品，主要期骗于IP与同轴录像机。限度2025年9月30日，公司的视觉结尾野心SoC累计出货量已打破1.57亿颗，粗拙期骗于检测、交通料理过火他与视觉感知有关的结尾AI推理场景。

字据灼识商酌的数据，按2024年出货量计，爱芯元智已成为宇宙第五大视觉结尾AI推理芯片供应商，市占率达6.8%；同期在中高端市集以24.1%的市占率位居首位。

爱芯元智还于2021年驱动专用智能汽车SoC的研发。限度2026年1月23日，公司已奏效推出并间隔三款智能汽车SoC（M55H、M57及M76H）的贸易化期骗，二者辨认针对L2级与L2+级ADAS期骗场景而瞎想。字据灼识商酌的数据，按2024年售出的智能汽车SoC装配量计，其是中国第二大国产智能驾驶SoC供应商。

招股书还透露，旯旮AI推理是极具发展远景的新兴期骗场景，其通过将数据处贤慧商部署在围聚数据泉源的位置，可间隔即时决策、超低野心蔓延、强化诡秘保护与请示运营间隔。在这一鸿沟，爱芯元智凭借2023年推出的8850系列SoC专用旯旮AI推理平台树立本领开端上风，该居品以INT4精度可提供72TOPS的不凡性能，兼具高性能与超低功耗，能适配万般化旯旮AI部署场景，为可扩展、散布式智能期骗提供有劲救济。

自推出以来，8850系列SoC出货量间隔大幅增长，从2023年的超2.1万颗增至2024年的超10万颗。据灼识商酌数据，按2024年出货量统计，爱芯元智位列中国旯旮AI推理芯片供应商第三位，市占率达12.2%。

收入增长但未盈利，多项开支负担利润

而在事迹方面，爱芯元智频年在收入端取得了相配亮眼的推崇。数据露出，2022年至2024年，其收入辨认为0.50亿元、2.30亿元、4.73亿元，年复合增长率达206.8%。2025年前三季度，公司的收入则同比增长5.83%至2.69亿元，增速出现明显放缓。

爱芯元智在招股书中暗示，收入的延续增长主要归因于奏效收购华图以及结尾野心业务的延续扩展及智能车载SoC及旯旮AI推理居品销售的快速增长。

从收入结构来看，结尾野心居品是爱芯元智现在的业务援助，2025年前三季度的收入占总收入的比重高达87.2%，其中视觉感知SoC的收入占比诚然在延续下跌，但前三季度仍然高达69.7%，可见公司对这类居品存在较高的依赖性。

同期，前三季度结尾野心居品的收入出现下滑亦然导致总收入同比增速放缓的主要身分。

智能汽车芯片业务则是公司频年增长最快的板块，2025年前三季度收入同比增长251.44%至1725.9万元，收入占比请示至6.4%。

备受护理的旯旮AI推理居品的收入不异在高速增长，2025年前三季度同比增长250.27%至1598.3万元，收入占比也增至5.9%。

利润端，2022年至2024年及2025年前三季度，爱芯元智的净利润辨认为-6.12亿元、-7.43亿元、-9.04亿元、-8.56亿元；经诊疗净利润辨认为-4.44亿元、-5.42亿元、-6.28亿元、-4.62亿元，堕入了延续亏蚀之中。

另外，2022年至2024年及2025年前三季度，爱芯元智的举座毛利率辨认为25.9%、25.7%、21.0%、21.2%，也出现了下滑。

在招股书中，爱芯元智称，期内出现延续亏蚀是为把抓市集增长机遇并扩大市集占有率，公司延续插足研发、营销过火他营运当作。

数据露出，2025年前三季度，爱芯元智的研发开支为4.14亿元，一般及行政开支为1.60亿元，财务成本净额为3.07亿元，而高额的财务成本也标明这次赴港上市对企业具有要紧真谛真谛。

无形金钱、商誉高企，这些点值得护理

在延续亏蚀除外，爱芯元智还有一些场合值得扎眼。

数据露出，爱芯元智的无形金钱主要包括IP授权、专利、软件、本领及商标，其主要通过于2023年10月31日收购浙江华图得到。而限度2025年9月30日，公司账上的无形金钱为6.06亿元。

限度同日，爱芯元智的商誉有9.08亿元，

限度现在，爱芯元智账上的无形金钱、商誉齐还未阐发任何减值，但一朝发生减值将对事迹形成权贵负面影响，这方面的情况需要属意。

此外，限度2025年9月30日，爱芯元智存货金额达3.62亿元，存货盘活天数升至369天，主要与公司业务蔓延及日益增长的居品需求相一致，以及为了繁荣年内临了一个季度更高的需求而加多库存。

不外，存货盘活扣束下跌可能导致减值风险。

字据招股书，爱芯元智的磋议当作现款流延续为负，还莫得\"自我造血\"智商，客户辘集度较高等值得护理的场合。

结语

如今AI仍是宇宙最为火热的产业鸿沟，而爱芯元智手抓百亿元估值、背靠腾讯、好意思团等产业成本，具有不俗的收入爆发力，其发展远景有值得期待的场合。

不外，挑战依然严峻：如安在保持本领开端的同期，进一步请示毛利率、优化成本结构，并在巨头环伺的赛谈中树立可延续的盈利步地，将是成本市集对其的中枢拷问。这次IPO不仅是融资行径，更是对其贸易步地和长期战术的一次公开练习。

作家|云知风起

裁剪|Lily