文 | 超前实验室  

2026 年开年，大模子边界的成本棋局，落子声蓦然密集。

近日，向来低调的阶跃星辰被曝正在运筹帷幄赴港 IPO，贪图募资约 5 亿好意思元。更引东谈主珍爱的是，就在一个月前，这家公司刚刚完成了超 50 亿元东谈主民币的 B+ 轮融资，一举刷新了昔时十二个月中国大模子赛谈的单笔融资记载。

果真在淹没时辰窗口，智谱 AI 与 MiniMax 在 1 月初的一周内接踵登陆港交所。前者戴上"全球大模子第一股"的桂冠，募资约 43 亿港元，景观无两；后者则以"全球化 AGI 第一股"之名，筹集了 55.4 亿港元。

而就在 2025 年的终末一天，月之暗面告示完成了 5 亿好意思元的新一轮融资，在成本极冷中不竭展示着苍劲的吸金才调。

若是将时辰线再拉长，你会看到，零一万物与百川智能在公开的融资记录上堕入了漫长的静默期，两者异途同归地转向了更具体、更求实的业务纵深地带。

也曾被成本与媒体共同冠以" AI 六小虎"之名、承载着中国 AGI 创业设想的六家明星公司，其发展轨迹与叙事逻辑，在 2025 年至 2026 年的这个接壤点上，也曾无法再用淹没个标签来阴毒抽象。

不管是上市钟声如故极冷独舞，抑或失落者的策略减轻，这些碎屑共同拼贴出一幅行业分化急剧加快的图景。

喧嚣了三年的大模子创业波涛，履历了一场狠毒的期末大考，产业竞争的中枢逻辑，已从早期的"模子才调赛"，全面转向更为狠毒、践诺的"生态卡位战" 。

昔日淹没个牌桌上的玩家，如今走向了口角分明的赛谈。

    昔日的"六小虎"，AGI 集体梦碎

若是把时辰倒回 2023 年，果真通盘明星创业公司皆在论说淹没个高亢东谈主心的故事：作念出最苍劲的通用东谈主工智能（AGI）基座模子，成为中国的 OpenAI！

猜度词，沸腾的算力成本、巨头的全面碾压、以及买卖化落地迟迟无法大开的困局，迫使每一位玩家必须回应一个更践诺的问题：

你到底靠啥活下去？

测验千亿乃至万亿参数的基础模子，是一场极其富贵的放弃竞赛，一次大限制预测验的"点燃"成本，就可能高达数千万好意思元。对于尚未酿成平安现款流的创业公司而言，无疑是烧钱豪赌。

而压垮骆驼的终末一根稻草，来自于 DeepSeek 的横空出世，TA 用白菜价的测验成本结尾了性能的吊打，好比 AI 边界的寒门贵子，整夜之间，打了通盘玩家的脸。

珠玉在前，其他公司不竭插足巨资自研通用基座模子的策略意旨与买卖价值，遭到了前所未有的质疑。

与此同期，另一个维度的碾压也在同步发生，在面向消费者的 C 端战场，豆包、元宝、千问们依托母体盛大的流量与生态上风，飞速构筑起果真难以跳跃的用户限制与场景壁垒。

创业公司想要在纯 C 端运用上杀出重围，难度堪比登天。

在 DeepSeek 的"期间掀桌"与互联网巨头的"流量碾压"双重夹攻之下，对于"纯通用大模子创业"的单一设想，其践诺基础运行加快解析。

投资东谈主的怜惜飞速落潮，转而追问极其践诺的三连暴击：

你的买卖模式到底是什么？你的护城河在那边？你如安在不依赖无尽输血的情况下我方活下去？

这也巧合诠释了为何阶跃星辰能逆势拿下超 50 亿融资，在投资东谈主眼中，它的" AI+ 终局"模式样貌了一个令东谈主兴奋的新故事，不只纯依赖软件订阅，而是通过与手机、汽车等海量硬件终局深度系结，参与到硬件居品的价值分派中，致使改日能酿成"终局卖得越多，模子用得越广，数据飞轮转得越快"的正向轮回。

这个故事既有产业互联网的滋味，又踩准了万物智能化的期间脉搏，因此诱导了多方成本的联手重注。

恰是成本阛阓"只适意坐在宝立时笑"的践诺与冷凌弃，驱动着昔日的"六小虎"走向了有余不同的策略遴荐。

六小虎的旅途分野：四条干谈，四种活法

若是咱们抛开"六小虎"这个逾期的集体标签，转而注释它们各自遴荐的买卖化旅途，会发现它们断然明晰地走上了四条不同的骨干谈。

第一条路，是走进会议室的"企业劳动商"，代表是智谱 AI。

其他东谈主还在为何如献媚海量 C 端用户而头疼时，智谱遴荐了一条更"重"但可能更"稳"的路：深耕企业和政府大客户。它的买卖模式格外明晰，便是 MaaS，将我方打磨多年的千亿参数 GLM 大模子，打包成一整套行业贬责决策，卖给银行、央企、方位政府等"大甲方"。

这意味着它主动避让了与巨头在 C 端流量上的正面奢华战，转而依靠对行业需求的结实、平安的方式请托才调以及可靠的劳动体系来构建壁垒。

这条路门槛极高，需要深厚的客户关联积淀和苍劲的 To B 劳动基因，但一朝建立信任，订单和现款流皆相对可不雅且平安。智谱的上市，不错看作是对这条" To B 苦行"旅途的阶段性深信。

第二条路，在 To C 红海中寻找各异化的居品司理，可提现游戏平台app以 MiniMax 和月之暗面为代表，但两者侧重点断然不同。

MiniMax 将要点果敢押注在外洋消费阛阓：既然国内 C 端阛阓已是红海一派且巨头林立，那就跳出包围圈，去全球阛阓寻找新蓝海！

它通过轻量化的模子和充知足想性、东谈主性化的交互体验来诱导全球用户，走的是经典的互联网居品付费订阅阶梯，不外，如安在一个文化多元、竞争相似强烈的全球阛阓，完成从"流量"到"留存"再到"合手续盈利"的齐备闭环，是它必须解答的贫窭。

而月之暗面则遴荐了在国内阛阓与巨头周旋，作念深耕期间的老极客。

濒临 DeepSeek 带来的冲击，其一度暂停了激进的流量投放，将资源采集回到底层期间的突破上，最终推出了取得阛阓好评的 K2 模子。它的旅途更像一个期间极客，信赖最终胜出如故要靠模子才调的"硬核"实力，在巨头林立的破绽中，用顶尖期间赢得特定用户群体的诚意。

第三条路，软硬一体化的"生态赋能者"，阶跃星辰是这条路上的孤勇探索者。

与大无数同业聚焦于纯软件和云劳动不同，阶跃星辰从成立之初就将想法投向了物理世界的智能终局。

它的故事不是"成为下一个 OpenAI "，而是 "成为 AI 期间的英特尔或高通"，奋勉于将大模子才调深度镶嵌笔直机、汽车、IoT 开采等亿万级硬件中，成为智能终局的中枢"大脑"组件。

这一策略遴荐，在其中枢团队组成上就体现得大书特书：董事长印奇来自旷视科技，领有将筹画机视觉算法大限制落地笔直机、安防等硬件的齐备教育；CTO 则曾主导建立国内顶尖的 AI 基础设施。

其买卖化逻辑也随之透澈篡改：

收入不再单纯依赖于 API 调用次数，而是与 OPPO、荣耀等头部手机厂商深度绑定，将模子四肢系统级才调预装进手机，当今总装机量已高出 4200 万台；在汽车边界，它与头部智能驾驶决策商协同，主张是在 2026 年让模子上车高出 100 万辆。

这意味着它的红运与智能硬件产业的隆盛深度系结，走上了一条周期更长、壁垒更高、也更"重"的产业之路。

第四条路，聚焦垂直赛谈的"行业行家"，零一万物与百川智能是这一标的的代表。

在评估了合手续插足通用大模子"武备竞赛"的巨大风险与省略情趣后，它们遴荐了策略减轻与聚焦转型。零一万物赶走了盛大的预测验团队，将要点全面转向为企业提供深度定制的行业大模子和 Agent 贬责决策，实质上转型为一家深度 To B 的期间劳动商。

百川智能则明确了"百小应、AI 儿科、AI 全科、精确医疗"等聚焦标的，尤其是医疗边界，试图将 AI 才调与专科的医学学问图谱深度纠合，贬责会诊援助、健康治理等具体痛点。

这条旅途的逻辑在于：

承认在通用才调上能够无法匹敌顶尖玩家，但在某个垂直行业里，通过 " AI+ 行业学问"的深度会通，不错贬责更具体、更刚需、更高价值的问题，从而建立起深厚的专科壁垒。

在这类强监管、高专科门槛的边界，可能滋长出比通用模子公司利润率更高、用户粘性更强、护城河更深的"垂直小巨头"。

不管何如，六小虎皆泄漏地承认了"赢家通吃"的基座模子战场口头已初步奠定，也愿意以守为攻，在特定边界结尾深度渗入、贬责着实问题、并创造不成替代的买卖价值来量度。

毕竟，行业既需要攀缘基座珠峰的探险家，也离不开在垂直幽谷中深耕易耨的玩家。

改日的 AI 巨头，有时降生于"通才"，更可能崛起于"专才"。

  后六小虎期间， 行业再分化  

基于现时明晰的生态位分化，咱们不错果敢推演改日 2-3 年中国大模子产业可能不休的终局口头，那便是"金字塔结构"：

顶层是超等玩家，由少数统领级开源基座打造，如 DeepSeek，提供基础 AI 才调，创业公司已难介入。

中层是"垂直王国"与"新进口"。智谱、MiniMax、零一万物与百川智能在此扎根，依靠行业深度或居品各异建立壁垒。阶跃星辰则押注" AI+ 终局"，试图通过镶嵌手机、汽车成为下一代交互进口，张开"升维竞争"。

底层是茁壮的" AI 普遍宇宙"，将催生无数贬责具体场景的运用与智能体，成为革命最活跃的泥土。

在这一口头下，复杂的竞合关联或取代疏忽的抵挡，超等玩家可能向下渗入，推出自有的垂直运用，与中层的"垂类玩家"产生竞争。不同的"垂直玩家"可能为了抵挡巨头或获取议价权而酿成定约。

"物理世界新进口"的玩家，如阶跃，将成为硬件厂商争相相助或警惕的对象。

最大的变数，仍在于期间范式的颠覆性革命，是否会有新的范式级期间冲破现存生态位区别，犹未可知。

至此，"六小虎"四肢一个举座标志的历史职责也曾完成，如今寰球正分头奔赴各自的战场，去回应一个最终极的问题：

在巨头降维打击的期间，创业公司该何如找到属于我方的普遍宇宙，并紧紧卡死生态位？

谜底，能够就藏在六小虎天地之别、却相似充满挑战的旅途之中。

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