2026年1月27日，安踏集团官宣一项百亿级收购案，收购对象是德国驰名畅通品牌彪马（PUMA），成为其最大激动。

图源：安踏集团公告

公告表露，安踏以15.06亿欧元（约合东说念主民币124.3亿元），与Pinault家眷旗下Groupe Artémis达成契约，收购群众标记性畅通品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权。交往展望于2026年底前完成。

彪马为何被卖？

彪马此番股权交往，源于其抓续加重的筹划压力。

这家老牌畅通品牌，缔造于1948年，与阿迪达斯的创举东说念主原是亲兄弟：哥哥鲁说念夫·达斯勒和弟弟阿说念夫·达斯勒。1924年二东说念主共办达斯勒兄弟鞋厂，后因二战误解与筹划不对反目。分家后，哥哥创彪马，弟弟立阿迪达斯，从此开启两大品牌数十年的行业竞争。

连年来，彪马功绩承压，从2023年起，便呈现增收不增利态势：以前销售额增长6.6%至86.02亿欧元，但净利润同比下滑13.7%至3.05亿欧元；2024年销售额微增4.4%至88.17亿欧元，净利润进一步降至2.82亿欧元，同比降幅7.6%。

干预2025年，功绩启动由盈转亏：一季度营收仅微增0.1%至20.76亿欧元，净利润缩水至50万欧元；二季度销售额同比下跌2.0%至19.42亿欧元，净亏本高达2.47亿欧元，创下数个季度以来的初度亏本；三季度误差加重，经汇率调节后销售额暴跌10.4%至19.56亿欧元，净亏本6230万欧元，毛利率同步下跌。

面对功绩压力，彪马已启动系列自救方法。据界面新闻报说念，继2025年早些时辰群众裁人500东说念主后，彪马在2025年三季度功绩会上告示，打算到2026年底前再精从简900个岗亭，同期将通过裁汰每季新品发布数目优化成本结构。

新任CEO阿瑟·霍尔德默示，自2025年7月底以来，公司已吸收计帐分销渠说念、改善现款处置、重置运营用度等方法，提高业务效果与抗风险才能。

但彪马也坦言，2025年全年仍将濒临品牌势头疲软、渠说念结构变化、好意思国关税压力及库存高企等多重挑战，展望经汇率调节后销售额将下裁汰双位数百分比，评释口径息税前利润将出现亏本。

安踏为何“盯上”彪马？

天然彪马功绩承压，但不行冷落的是，彪马仍具备深厚的品牌底蕴与芜俚的市集理会。品牌估值与增长谈论公司GYBrand发布的《2025群众最具价值畅通品牌评释》表露，彪马虽逾期于耐克、阿迪达斯、lululemon和安踏，但仍位列群众第五。

图源：GYBrand群众品牌探究院

连年来，彪马通过与德国健身博主帕梅拉、韩国女团Blackpink成员Rosé等潮水IP配合提振声量。

图源：小红书@PUMA

其中，Rosé带货的Speedcat鞋款在2024年景为爆款。到了2025年，该系列鞋款热度一经不减，彪马2025年第一季度财报说起，PUMA Speedcat Ballet这款鞋奏效干预LYST指数前三，是当下热点潮水单品。

图源：小红书@PUMA

从品类看，彪马在足球、赛车、潮水畅通界限的深厚积淀，将加深安踏在专科畅通与先锋跨界界限的布局与影响，与旗下FILA（高端先锋畅通）、DESCENTE（滑雪、铁东说念主三项）、Kolon（户外）酿成“专科+先锋+潮水+户外”的全场景袒护。

值得形貌的是，安踏集团强调，彪马与旗下FILA品牌定位存在明确各别：FILA聚焦高端失业畅通，主打意式优雅格调与网球、高尔夫场景；彪马则定位专科性能品牌，聚焦跑步、现实、足球、篮球、赛车等专科畅通及德系街头潮水格调。两品牌将保抓幽静运营。

图源：安踏供图

从区域看，彪马在欧洲、北好意思、中东、拉好意思的进修渠说念，可为安踏旗低品牌提供出海跳板，而安踏的中后台才能将优化彪马在亚洲的供应链成本结构。

时代层面，彪马的NITRO™泡沫时代、RE:FIBER再生纤维专利，也可与安踏的“氮科技”中底时代酿成研发协同。

同期，安踏集团的这一举措，与其中恒久并购政策高度契合。2025年8月，安踏集团董事局主席丁世忠在2025年半年报《致激动的一封信》中明确，安踏并购将聚焦两类契机：一是收购具有强品牌价值和基因的品牌并已毕价值跃升，二是投资高后劲新兴品牌共建成永生态，中枢是已毕“买得好、管得好、协同好”。

彪马正属于第一类认识，领有78年品牌积淀与深厚群众影响力。安踏集团默示，收购中枢考量包括：彪马品牌力强盛且放射范围广，在畅通、潮水、街头风等界限具备特有竞争力，但潜能尚未充分开释；安踏具备赋能彪马重塑品牌、助力其重回群众进形貌位并已毕行业进步增长的才能。

值得一提的是，这次交往也标记着中国企业群众化干预新阶段。专科东说念主士指出，安踏集团通过对彪马的政策投资，卓越传统本钱彭胀方式，迈向“品牌出海、处置出海、生态出海”的深度布局，意味着安踏集团厚爱干预群众化“深水区”。